Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ
Цена на украинские гособлигации ставит антирекорды, передает Bloomberg. Аналитики предупреждают, что этот процесс продолжится. Причина в том, что надежды на исполнение Трампом его обещания добиться мирной сделки постепенно угасают.
Андраш Гергей (Andras Gergely), Джорджелина До Росарио (Jorgelina Do Rosario)
Торговля на одном из самых популярных формирующихся рынков спотыкается, и это связано с возвращением Дональда Трампа в Белый дом.
В 2025 году инвесторы потеряли на украинских долларовых облигациях более 10%, и это худший на сегодня показатель среди формирующихся и приграничных рынков. Связано это с угасанием надежд на исполнение Трампом своего обещания добиться подписания мирной сделки.
Налицо резкое отличие от ситуации в канун нового года, когда ожидание перемирия сделало украинские долговые обязательства самыми доходными и приподняло рынки по всей Восточной Европе, почти вдвое увеличив цены на некоторые облигации по сравнению с августом, когда была проведена реструктуризация.
Инвесторы пока не отказываются от своих надежд на достижение сделки, но оптимизма у них поубавилось.
Лондонский хедж-фонд Frontier Road предпочитает корпоративные облигации, заявляя, что они меньше подвержены влиянию геополитических перемен. У Bank of America по-прежнему оптимистичные рекомендации по украинскому внешнему долгу, но он предупреждает о "рисках понижения", поскольку боевые действия длятся уже четвертый год. Morgan Stanley считает, что конфликт в 2025 году не закончится.
"Рынок вернулся примерно к тому уровню, который был до избрания Трампа, — сказал директор по инвестициям из Aberdeen Investments Виктор Сабо. — Обещание обеспечить мир на следующий день после инаугурации наткнулось на реальность, состоящую в том, что Путин не хочет мира".
В этом месяце Трамп выдвинул идею о проведении прямых переговоров в Стамбуле между ним, российским президентом Владимиром Путиным и украинским руководителем Владимиром Зеленским. Но вместо личного присутствия Путин отправил делегацию низкого уровня, и в результате в Турцию приехал только Зеленский.
Трамп заявил в воскресенье, что рассматривает новые санкции против России после того, как Москва две ночи подряд наносила удары с применением ракет и беспилотных летательных аппаратов по большей части Украины.
Что касается Восточной Европы в целом, то резкий разворот на украинском рынке облигаций привел к тому, что фондовые биржи от Варшавы до Будапешта демонстрируют одни из самых высоких темпов роста в мире.
Ограничивая поддержку
Первоначально активы на востоке ЕС поддерживались надеждами на мирное соглашение, которое должно принести в регион стабильность и увеличение инвестиций.
Впоследствии возможность того, что Трамп сократит военную поддержку Европы и уйдет в сторону от мирного процесса, подтолкнула Германию и другие страны к активным действиям. Сотни миллиардов евро обещанных ими оборонных расходов подняли рынки по всей Восточной Европе, которая сделала ставку на выгоды для своей экономики.
Основные фондовые индексы в Варшаве, Праге и Будапеште принесли в этом году инвесторам доходность более 30% в долларовом выражении. Венгерский форинт, чешская крона и польский злотый в 2025 году пока возглавляют наступление формирующегося рынка на доллар, и их успех затмевает только укрепление российского рубля.
В то же время резкий разворот на рынке Украины стал напоминанием о том, что геополитические риски создают очаги нестабильности. Выборы в соседних Румынии и Польше заставляют инвесторов нервничать, и существует угроза возникновения более обширных последствий из-за отсутствия мирного соглашения.
Венгерский премьер-министр Виктор Орбан, ставший одним из самых известных сторонников Трампа в Европе, в пятницу заявил, что задержки с установлением мира на Украине могут вызвать серьезные экономические трудности, которые перетекут в 2026 год.
Кремль продолжает гасить надежды на прогресс. В пятницу российские официальные лица отклонили предложение Трампа провести мирные переговоры в Ватикане, назвав их нереалистичными.
Долларовые облигации Украины на прошлой неделе неоднократно демонстрировали одни из худших показателей на европейском рынке. Бескупонные облигации с погашением в 2035 году, выплаты по которым завязаны на экономические показатели Украины, торгуются чуть выше 50 центов, в то время как в феврале они стоили 70 центов. Это указывает на более глубокие проблемы.
Активность на ряде рынков в понедельник была сдержанной из-за праздников в Британии и США.
"Основное следствие задержек в мирных переговорах совершенно очевидно проявляется в показателях украинских государственных облигаций, — сказал портфельный менеджер Мартин Берсетч из Frontier Road. — Инвестирование в эти облигации зависит от прекращения огня и остановки боевых действий".
Материал для статьи предоставили Сринивасан Сивабалан и Цзыцзя Сун.
13
В 2025 году инвесторы потеряли на украинских долларовых облигациях более 10%....Могу их успокоить, потеряют все 100%.
